铜价波动与关税预期交织

铜价处于下行周期，但受美国关税预期影响近期上涨，COMEX铜价或有15%上涨空间，价差或扩大至25%。国内贸易商囤货导致交货延迟，国内现货供应偏紧但价格仍呈上涨趋势。2024年全球铜过剩17万吨，2025年过剩20万吨，新能源需求增速将大幅放缓，铜价缺乏进入新上行周期的条件。