西部矿业Q1净利逆势增长！玉龙三期扩产点燃铜业新引擎

太平洋证券研报显示，西部矿业2025年Q1收入165.42亿元，同比降50.74%，但归母净利润8.08亿元，同比增9.61%，扣非净利润7.81亿元，同比增9.17%。矿产铜、锌、铅产量同比显著增长，完成全年目标进度良好。玉龙铜矿三期扩能项目推进，铅锌系统升级改造投产，矿产铜产量有望提升。铜、锌、铅价格同比上涨，冶炼端加工费下降影响较小。研报预计2025-2027年净利润分别为35.58/38.14/41.34亿元，首次覆盖给予“买入”评级。