全球金属供给趋紧叠加库存低位，西部矿业等铜业龙头受资本青睐

全球金属行业供给增速持续放缓，勘探投入减少导致产能释放滞后，显性库存处于低位并再度去化。铜矿供应缺口可能扩大，需求端受政策及流动性支撑，公募基金大幅增持铜金板块，西部矿业作为铜业标的被重点提及。中国铝土矿进口依赖度高，供需结构优化支撑铝业景气度。