降息预期叠加库存大降，西部矿业获关注

宏观方面，在美联储降息预期升温的催化下，铜价突破上行。同时，在国内铜冶炼反内卷背景下，国内铜库存大幅降低，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺。

中长期看，铜冶炼利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望继续突破上行。