铜矿供给脆弱需求强劲，西部矿业等资源股受关注

本文分析了铜价创历史新高的基本面逻辑，指出供给端的脆弱性是核心驱动因素。自2025年3月以来，全球主要铜矿接连遭受地质震动、矿难、泥石流等意外事件导致产量大幅削减，使得全球铜矿供应链变得异常脆弱。

而在需求端，电网投资、新能源汽车及AI数据中心构成了坚实的增长基础，共同推升了铜的需求。

长期来看，铜矿品位下降、新矿发现少、投产周期长等结构性因素导致供给增长乏力，而来自能源转型与科技革命的需求具有长期性和高确定性，使得铜的供需格局长期趋紧。机构观点认为，铜价长期向好，即便主要矿山复产，市场仍将维持紧平衡，突发事件极易引发阶段性供需错配。