精铜制杆开工率11月回升，12月预期下降

据SMM数据，11月份精铜制杆企业开工率为66.65%，环比下降8.03个百分点，较预期值高0.93个百分点，同比下降8.03个百分点。回顾11月精铜杆市场，开工率回升主因包括国庆假期后生产恢复、铜价回调刺激下游逢低补库，以及部分企业年末为完成产值任务加快生产。

具体消费领域，线缆行业订单回暖带动整体订单回升；漆包线行业维持稳定；铜箔行业延续旺势。

展望12月，预计精铜制杆企业开工率将环比下降1.58个百分点至65.07%，同比下降7.53个百分点。主要因铜价创历史新高，企业控制生产节奏避免垒库风险；同时年末下游资金压力加剧，新增订单减少，且北方进入寒冬导致基建等项目停工削弱线缆需求。铜价高企后下游对价格接受意愿逐步提升，限制了开工率跌幅。