机构看好铜市拐点 推荐西部矿业

地缘对抗升级、资源民族主义抬头背景下，有色金属行业景气度持续提升，金属价格持续走高。机构认为金属景气度有望维持，并维持行业“推荐”评级。

核心聚焦于铜品种：品位降低和激励价格压制导致矿端供给刚性，中期供应偏紧。同时，出于地缘政治和供应链安全考虑的资源民族主义人为加剧了供应链错配与供给紧张。市场普遍预期2026年前后，精炼铜将出现供需关系拐点，随后转入紧缺。需求方面，市场对2026年中国铜需求持乐观态度，预期将保持一定韧性。

在供需关系趋势性转折的节点上，机构看好2026年以铜为代表的工业金属表现，并建议关注西部矿业等公司。