【观点】铜价上行趋势分析及西部矿业投资建议

分析指出，Grasberg铜矿全面复产延后，导致铜供给端扰动，本周伦铜/沪铜/美铜分别上涨4.10%/3.48%/5.33%。

国内库存去化，电解铜社会库存环比增加3.50%，但整体库存压力有限；供给端，自由港下调该矿2026年铜产量，并将满产恢复时间延后至2028年，加剧供给紧张。

中长期看，铜矿资本开支不足，供需格局可能转向短缺，叠加美联储降息周期，铜价有望持续上行。因此，建议关注西部矿业等铜矿公司。