【观点】全球紧缩预期与印尼政策缓和影响有色金属估值

中银证券发布有色金属行业周报，认为沃什鹰派发言及全球紧缩预期压制有色金属估值，10年期美债利率高企挤压了金属（如铜）的金融属性与AI等长期需求叙事的估值空间。报告同时指出，印尼年内暂缓对镍征税，短期缓和了镍价的政策端紧张情绪并降低了中国下游企业采购成本，但镍矿配额收缩、消费消耗过半等基本面硬约束未变，镍价中枢上移的中期叙事依然成立。报告基于此分析，给出了相关投资建议。