【研报掘金】机构：供给收紧和需求改善 2025年铜价有望继续上行

机构指出，2025年铜矿供应将极度紧张，预计全球矿端供应增速仅为1.3%，铜精矿加工费再次转负。需求侧有望在消费旺季和国内政策驱动下回暖，电解铜库存持续下跌，市场价格不稳定性增加。《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》的实施将优化铜产业链，促进冶炼企业盈利修复。未来三年全球铜矿产量增长有限，但国内冶炼产量仍有较大增长空间，供需失衡加剧可能导致TC持续较低，铜价有望继续上行。建议关注紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等。