国信证券—金属行业3月投资策略：金属旺季启动，供需与估值共振—250303

西部矿业作为推荐投资组合中的一员，主要受到工业金属价格波动的影响。铜精矿现货TC持续低位，导致冶炼厂面临较大经营压力，减产概率增加。铝方面，氧化铝和煤炭价格下降使铝冶炼利润增厚。小金属领域，稀土行业管理细则落地，锑价因海内外价差修复有望新高。整体来看，工业金属价格高位震荡，旺季即将来临。