铜，压着黄金涨

全球铜需求因电力系统更新、新能源发展和AI算力需求增加而大幅增长，预计2023-2026年光伏领域耗铜量CAGR为14.81%，风电领域为15.46%。同时，铜矿供给增速下降且成本上升，导致铜价上涨预期强烈。高盛预计2025年和2026年铜供应缺口将推动铜价创新高。紫金矿业、洛阳钼业等中国企业在全球铜矿生产中表现突出，西部矿业作为中小矿企之一，虽然体量较小但弹性较大。