【观点】银行优先股赎回潮趋势与投资策略

近日，招商银行、光大银行、平安银行等多家上市银行宣布赎回优先股，业内专家指出银行优先股逐步退出市场是利率下行周期中银行“降本增效”的必然选择。

华源证券预计，2026年银行优先股赎回规模将达到1500亿元—2000亿元，同比进一步增长并创历史高峰。本轮赎回潮主要源于优化融资成本，早期优先股票面利率达5%—6.5%，而当前永续债利率仅2.0%—2.9%，赎回高息优先股可减少银行刚性股息支出。

对于投资者，优先股存量萎缩迫使理财机构转向永续债等替代品，但后者票息更低且无免税优势，实际收益空间收窄，建议优先选择固定溢价较低、信用资质优异的标的以降低赎回风险。