电网投资加码与新型电力系统建设推动设备商景气度提升

国家电网和南方电网2025年投资计划合计超8250亿元，雅鲁藏布江水电工程开工进一步提振电力投资预期。中国西电作为GIL（气体绝缘输电线路）和模块化变电站领域的国企龙头，受益于特高压、大型水电核电等场景需求增长。GIL在输电容量、城市电网改造等方面优势显著，但面临成本高和环保气体替代挑战。模块化变电站在数据中心和新能源升压站领域应用前景广阔，公司近期签订多个新项目订单，行业景气度持续提升。