中国西电上半年净利增30% 海外营收大增64%

中国西电2025年上半年实现营业收入113.3亿元，同比增长8.9%，归母净利润6.0亿元，同比增长30.1%，毛利率提升至21.6%。Q2净利润3.0亿元，同比增长21.8%。网内市场方面，国网累计中标39.9亿元，南网首次突破110kV真空环保型组合电器，蒙网中标额同比大幅提升，配网市场翻两番。网外市场斩获华能、华电、长江电力等项目，电源与工业市场突破明显。海外市场营收21.7亿元，同比增长64%，中标马来西亚数据中心变电站设备、GE变压器大单及高压直流转换开关出口。公司通过生产改革提升效率，销售/管理/研发费用率优化，研发投入成功研制多项高端设备。预计25-27年净利润分别为14.8/19.8/24.4亿元，维持“买入”评级。