【观点】国金证券给予中国西电买入评级

国金证券发布研究报告，给予中国西电买入评级。研报基于公司2025年年报，指出盈利能力提升，出海与新领域成为亮点。2025年公司实现营收238.1亿元，同比增长6.9%；归母净利润12.7亿元，同比增长20.4%。

海外收入大幅增长54.0%，一次设备龙头地位稳固；变压器、开关等业务稳健增长，电力电子器件业务增速更高。

公司前瞻布局构网技术、固态变压器等新兴领域，研发投入增加，预计26-28年归母净利润持续增长。