国信证券2025年度建筑行业策略：迈向缩表时代 迎接估值回归

国信证券研报指出，2025年建筑行业面临地产基建投资下行压力，制造业投资相对有韧性。建筑企业长期低估值，但随着化债政策实施，资产质量有望回升，PB和PE估值可能修复。中央财政将主导重大基础设施建设，如铁路、水电、核电等。推荐中国铁建等低估值建筑央企，但也提示宏观经济下行等风险。