申万宏源首予中国铁建增持评级

申万宏源发布研报，首次覆盖并给予中国铁建H股（01186）增持评级。报告认为，2026年基建行业投资在地方政府化债及两重项目推动下有望保持总体稳定。

公司新签订单呈现边际改善，2025年前三季度实现同比正增长，其中绿色环保、物资物流等新兴业务增长强劲，结构持续优化。截至2025年三季度末，公司在手订单充裕，为长期稳健增长提供保障。

此外，公司财务状况持续修复，经营性现金流同比改善，应收账款账龄结构优化，长账龄占比下降。报告指出，中国铁建H股估值相较A股折价明显，且港股股息率更具吸引力。