东吴证券：东兴证券合并溢价23%，整合后资产破万亿

东吴证券非银团队发布行业点评，对中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的预案进行分析。评论指出，东兴证券换股价为16.14元，相对当前股价溢价23%。

团队认为，合并后三家公司总资产将突破万亿元，排名行业第四；归母净利润合计95.2亿元，排名第六。整合可弥补各方业务短板，有望通过资源整合快速提升规模与综合实力，实现业务互补与规模效应。

同时提示合并效果不及预期、权益市场大幅波动等风险。