华西证券：中金合并东兴证券提升竞争力

华西证券非银团队发布研报，对中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的预案进行了分析与判断。报告指出，本次交易是中央汇金旗下的券商牌照整合，中金公司吸收合并具有区域特色、不良资产业务经验和客户资源的东兴证券，将在网点扩容和区域辐射、特色业务拓展、客户渠道等方面获得竞争力的提升。

报告详细分析了交易的核心指标、股东结构变化及合并后的前景。规模指标方面，交易后中金公司的总资产、营业收入、净利润（2025年前三季度静态数值）将显著提升，排名将前进。区域拓展方面，东兴证券在福建省具有多年的客户积累和渠道优势，与中金公司的网点布局高度互补。合并后公司可借助股东资源，发挥东兴证券在不良资产经营和特殊机遇投资领域的差异化优势。

投资建议部分，报告认为证券公司作为服务实体经济和资本市场的重要中介，业绩高景气有望持续，并提及行业估值仍在低位，建议关注战略性增配机会。