【观点】东兴证券资管收入降幅分析

根据截至4月21日的年报数据，2025年券商资管业务整体收入增长7.12%，但行业分化加剧，头部集中度提升至87%。东兴证券资管业务手续费净收入出现两位数降幅，反映中小券商在主动管理转型中承压。分析指出，主动管理能力成为收入增长核心驱动力，2026年行业有望加速修复。