江南水务业绩靠投资“输血”，主业增收不增利，智慧排水能否破局？

江南水务2024年营收同比增长39%，净利润增长31%，但主要依赖对江阴农商银行5.98亿元投资带来的1.17亿元收益。若剔除投资收益，扣非净利润实际同比下降3.98%。主营业务中，自来水业务收入仅增1.58%，工程和排水业务分别增长21.92%和17.71%。公司计划通过智慧排水系统、污水厂网一体化等提升市场份额，并推进节能降耗项目。2025年一季度营收微降0.43%，扣非净利润增长9.48%，但负债率34.87%，投资收益占比较高。