国泰海通下调美丽田园目标价仍看好，收购整合显成效

国泰海通发布研报维持美丽田园医疗健康“增持”评级，但下调目标价至21.76港元，主要因行业竞争加剧及收并购整合期。美丽田园2024年收入25.72亿元，同比增长19.91%，毛利率提升但净利率下降。收购奈瑞儿后整合效果显著，生美业务单店提效，亚健康医疗业务增长近翻倍。公司推出股权激励计划，但面临客流及行业竞争风险。