国泰海通25H1归母净利同比增214% 多项业务增长显著

2025年8月29日，国泰海通披露25H1业绩。25H1公司实现营收238.72亿元，同比增长77.71%；归母净利润157.37亿元，同比增长213.74%；加权平均ROE6.25%（未年化），同比增加3.14pct。其中Q2归母净利34.95亿元，同比增长38.33%，环比下降71.45%，主要因Q2信用减值损失计提7.98亿元（同比增加5.47亿元），系吸收合并海通新增租赁业务及按非同一控制下企业合并会计准则计提所致。各业务线表现：经纪业务净收入57亿元（同比+86%），境内股基交易份额8.31%，金融产品月均保有规模4530亿元（同比+13%）；投行业务净收入14亿元（同比+19%），股权主承销额1253亿元（同比+1316%，市场份额18.6%），债券主承销额5829亿元（市场份额11.09%，行业第2）；资管业务净收入26亿元（同比+34%），资产管理规模7052亿元（较上年末+1%），旗下富国基金、华安基金、海富通基金管理规模分别超1.79万亿元、8225亿元（+7%）、4977亿元（+10%）；利息净收入32亿元（同比+205%），融资融券余额1810亿元（市场份额9.78%，行业第1）；投资净收入94亿元（同比+86%），交易性金融资产规模较年初+52%。国金证券维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利254、215、232亿元。