【观点】券商业绩与股价背离分析及估值修复机会

券商行业2025年业绩创历史新高，但股价却普遍下跌，出现严重背离。核心原因在于市场交易未来预期，而非过去业绩兑现，且资金分流至科技成长板块。行业盈利模式仍依赖市场行情，缺乏可持续增长动力，导致市场给予低估值。

分析师指出，当前券商板块估值已处历史低位，悲观预期充分定价。伴随宏观企稳和政策发力，板块有望迎来估值修复，但需等待基本面与政策面共振。