【观点】券商行业转型与投资逻辑分析

2025年券商行业加权平均ROE普遍提升，行业正从依赖市场行情的传统模式向资本中介、重资产扩表等现代投行模式转型。

投资逻辑随之分化：头部券商如中信证券分红稳健、盈利质量高，具备长期配置价值；中型券商兼具业绩弹性与估值修复空间；部分中小券商以高比例派现传递经营信心。专家建议，稳健型投资者可优选分红稳定的龙头券商，进攻型投资者则可关注弹性更大的中小券商品种。国泰海通以87.74亿元现金分红位居行业第二，体现了其行业地位。