【观点】券商股β属性减弱下的α寻找策略

东吴非银发布行业深度报告，分析券商股β属性显著减弱的原因，包括重资本模式下ROE中枢走低、杠杆率不足、自营方向性头寸降低以及监管限制等。

在β属性减弱的背景下，报告提出寻找券商α的路径，如通过并购重组实现供给侧改革，以及发展财富管理、加强三投联动等内生发展。

投资建议部分重点推荐国泰海通等大型券商，认为当前估值极低，ROE有提升空间，更容易产生α收益。