【观点】注销式回购浪潮重塑券商股东回报体系

2026-09-28
国
国泰海通
弱中性买入
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业内分析指出,本轮券商回购潮的核心特征正从"激励导向"转向"回报导向",多家券商密集推行注销式回购。注销式回购使回购股份永久退出总股本,在盈利不变前提下直接增厚每股收益和每股净资产,本质上是一种"免税分红",且不存在库存股减持的潜在抛压。

注销式回购与现金分红形成"流量"与"存量"的双维回馈机制,有助于推动A股股东回报体系从"炒预期"回归"看业绩、看回报",对券商板块整体估值重塑具有积极意义。
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