几内亚铝土矿政策突变！氧化铝成本飙升或推高烧碱价格，君正集团产业链承压几何？

几内亚作为中国铝土矿最大供应国，2025年5月吊销51份采矿许可证，涉及约4000万吨铝土矿产能（占中国月均进口量80%），直接冲击氧化铝生产成本。铝土矿占氧化铝成本35%-40%，花旗预测氧化铝价格或涨8%至390美元/吨。国内氧化铝企业面临进口矿价跌至成本线、复产缓慢的双重压力，同时氧化铝与烧碱形成双向传导：铝价上涨可能带动烧碱需求，但氧化铝减产（如南方300万吨/年检修）会抑制烧碱需求。烧碱供应端波动（如库存去化、氯碱平衡问题）可能进一步推高氧化铝成本，但氯碱行业亏损或引发停产风险。风险包括几内亚政策不确定性、烧碱库存跌破警戒线、资金博弈加剧等。