烧碱价格持续承压成本倒挂 君正集团化工板块面临盈利挑战

烧碱现货价格持续下跌，主因山东氧化铝企业压低采购价导致下游囤货减少。液氯价格快速下跌虽可能引发烧碱被动减产，但7月检修减少叠加新增产能释放，供应压力仍大。需求端非铝需求疲软，但出口支撑尚存。成本端电价下降难抵液氯下跌致成本抬升。市场预期现货降价未结束，远月估值修复空间有限，需关注液氯对供应的扰动影响。