陕西煤业净利润微降但高分红引关注，煤炭价格下滑拖累毛利率

陕西煤业2024年年报及2025年一季报显示，营收1841.45亿元同比微增1.47%，但归母净利润223.6亿元同比降3.21%，扣非净利润211.62亿元同比降14.25%；2025Q1营收401.62亿元同比降7.3%，净利润48.05亿元同比降1.23%。煤炭产量增4.13%，销量增9.13%，但售价跌8.5%，毛利率下滑5.39个百分点；电力业务售电量增4.37%，但电价跌4.84%。公司拟现金分红58.5%，股息率约7%，合计分红130.70亿元。投资机构维持“推荐”评级，但提示煤价下行等风险。