煤炭行业承压但需求回暖在即，陕西煤业龙头价值凸显

煤炭行业2025年4月亏损企业占比达53.64%，为2018年以来最高水平。内蒙古、新疆煤炭产量环比降幅超20%，主因价格压力导致外运利润下滑。晋陕蒙企业产量同比略降，若煤价持续低迷，减产概率上升。电力需求方面，水电发电量同比下降14.37%，火电需求有望随夏季用电高峰回升，动力煤价格预计在7-8月反弹至高点。焦煤价格底部确立，贸易冲突缓和或带动出口需求。陕西煤业作为行业龙头，受益于高股息、防御性资产及国企增持预期，被列为推荐标的。