澳洲煤企成本攀升支撑国内煤价 陕煤受益

信达证券报告显示，澳大利亚动力煤企业成本持续上升，2023-2024年成本较2021年显著提高，主因劳动力、能源成本上涨及税费增加。澳洲对华动力煤出口已恢复至6450万吨，但炼焦煤出口受中国地产需求下滑影响降至440万吨。成本高企叠加煤价下跌导致澳洲动力煤企业利润缩水，如BHPNSWEC和Glencore吨煤利润大幅下滑，部分企业面临现金亏损风险。报告认为全球动力煤供给收缩可能支撑煤价中枢，国内煤炭企业受益于产能约束和进口成本抬升，推荐关注陕西煤业等标的。