进口煤减量趋势延续 陕西煤业业绩修复受关注

11月进口煤呈现量减价增特征，海外供需可能收紧，但国内煤价上涨更多依赖国内电煤的强制补库。

未来印尼计划征收煤炭出口关税，可能导致对华出口减量，利好国内煤炭供应。反内卷趋势未变，陕西煤业4季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，26年业绩仍具备修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。