民生证券—煤炭行业周报：长协韧性凸显，关注板块底部机遇—250111

春节临近，供需两弱，煤价短期趋稳。供给端部分煤矿复产但春节假期将导致供应趋紧；需求端电煤需求较弱但非电需求维持高增速。2025年1月5500大卡电煤中长期合同价格微跌，长协价格韧性凸显。陕西煤业作为行业龙头具备业绩稳健、低负债、高现金和高股息等特性，建议关注其底部机遇。