华福证券—煤炭行业：煤价延续反弹，估值有望修复—250111

截至2025年1月10日，动力煤价格延续反弹趋势，产地开工率略有下降。电厂、港口库存小幅上涨，非电方面甲醇和尿素开工率处于历史同期偏高水平。焦煤价格持平，焦炭及螺纹钢价格小跌。年底部分矿井减产检修叠加供暖需求改善，煤价开启反弹，煤炭股可以更乐观。政策加持下，焦煤赔率较高，资源稀缺性明显。宏观经济压力下仍看好煤价维持高位震荡，煤企利润可持续性强。