【观点】煤炭行业供需好转，陕西煤业获推荐

国海证券发布煤炭开采行业1—2月数据解读报告，显示行业供需关系改善。2026年1—2月，规上工业原煤产量同比下降0.3%，但陕西煤业煤炭产量为2934万吨，同比增长2.3%。需求端火电由降转增，整体需求上升；库存整体去库，动力煤价格2月环比回升22元/吨。

报告展望后续，进口煤倒挂支撑内贸煤需求，海外能源价格高位运行对煤价形成支撑；中期保供产能政策可能影响供需，长期煤价有上涨诉求。

头部煤炭企业呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”特征，报告维持煤炭开采行业“推荐”评级，并重点关注陕西煤业等标的。