【观点】HALO风格与油价助推煤炭股重估

今年以来，陕西煤业股价自低位最大涨幅达32.07%，总市值达2633亿元，其上涨与市场追捧“HALO”（重资产、低淘汰）投资风格密切相关。

在全球地缘政治不确定性和AI技术冲击的背景下，资金流向煤炭等难以被替代的实体资产以寻求“生存安全感”。此外，中东冲突导致油价上涨，也提升了煤炭在化工和发电领域的替代需求预期。

尽管煤炭价格近期并未明显上涨，但资本市场已开始“提前定价”。陕西煤业2025年业绩快报显示归母净利润下滑25.99%，当前市盈率为14.96倍，低于同行中国神华。