【观点】焦煤需求旺盛供应压力存，二季度预计震荡上涨

需求端，宏观政策效用持续释放，钢厂生产旺季高炉负荷高位，铁水产量高，焦煤需求旺盛；原油价格高位增强煤炭需求替代预期。

供应端，国内煤矿复产趋缓产量稳定，蒙煤进口高位带来供应压力。

库存端，焦煤供需紧平衡，库存低位趋降预计进一步下降。

综合来看，二季度煤焦预计延续震荡上涨状态，但需注意宏观政策转弱和供应超预期增长的风险。