【观点】安监升级与库存低位确认煤炭新周期

基于2026年5月31日煤炭行业闭门交流会的调研纪要，分析指出安监升级导致供应偏紧格局强化。安监的优先级在短期内已经高于保供，国内煤炭供应偏紧的格局得到了进一步强化。山西矿难后多省开展安全生产检查，干扰生产节奏，可能加速不合规产能退出。

需求端确定性高，迎峰度夏旺季来临，非电和电力领域需求强劲。全国样本电厂库存已经降到过去四年同期最低，迎峰度夏的补库压力比市场预期的要大得多。清洁能源出力边际走弱，火电兜底作用强化，支撑煤炭需求逻辑。

价格走势显示独立行情，坑口价格涨幅明显，反映市场驱动力来自基本面，煤炭新周期得到确认。