【德邦·投研新声】煤焦钢春季策略：需求望复苏，下游看弹性，上游看红利

德邦证券发布的研报指出，政策持续加码内需有望发力，特别是在焦煤和煤炭行业。焦煤供给增量有限，具有稀缺性和战略属性，预计2025年一季度焦煤长协价格有韧性。中长期来看，焦煤供给缺乏弹性，全球冶金煤供给预计将微降至2027年的10.61亿吨，产量下滑将导致供应紧张。此外，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的发布，将引导更多中长期资金进入市场，增强资本市场流动性，特别是高股息煤炭企业如陕西煤业等将迎来红利价值凸显的机会。