华福证券—煤炭行业：淡季累库煤价探底，左侧布局时点将至—250222

截至2025年2月21日，秦港5500K动力煤价格下跌至719元/吨，周环比下降22元/吨，产地价格大幅下跌。晋陕蒙三省煤矿开工率81.9%，环比上升3.5pct，主要因节后复产加速。电厂日耗增加，库存变化较小。非电方面，甲醇和尿素开工率处于历史同期偏高水平，但本周略有下降。焦煤价格稳定，焦炭价格小幅下跌，铁水产量微跌。预计短期内煤价在700元左右有支撑，能源变革下煤炭需求韧性较强，煤企利润可持续，建议关注陕西煤业等优质标的。