新签订单高增叠加氢能布局，华电科工获机构增持评级

华电科工2024年营收75.41亿元，同比增长5.11%，盈利1.15亿元，同比增长18.11%；2025年一季度营收14.97亿元，同比增长17.42%，亏损同比收窄。新签订单规模2024年达142.72亿元（同比+54.19%），2025年一季度新签39亿元（同比+8.15%），在手订单充足。氢能业务布局碱性电解槽、PEM电解槽技术，开发绿氨、绿醇工艺包，并推进海外风光氢储化项目。中银国际维持增持评级，预测2025-2027年每股收益0.26/0.36/0.42元，对应市盈率14-23倍。