广州港增收不增利困局显现，高应收账款与债务链成隐忧

广州港2024年年报显示，营业总收入140.73亿元，同比增6.66%，但归母净利润9.64亿元，同比降10.63%。毛利率、净利率分别下滑5.96%和16.55%，应收账款占净利润比达119.67%，债务结构承压（有息负债率达35.8%）。营收增长主因港口业务量提升，但成本增速更快（+8.58%）。财务费用、信用减值损失大幅增加，现金流对流动负债覆盖不足（56.28%）。