【观点】中东地缘十字路口，油运行业“横竖受益”

华源证券认为，当前中东地缘局势处于十字路口，油运行业或“横竖受益”。若局势持续紧张，沙特原油出口将被迫“大绕航”，海运成本与复杂性大增，合规VLCC需求有望增加约100艘；若局势缓和，海峡同步放开叠加伊朗油合规化，合规VLCC运力需求有望净新增约142艘。

无论海峡封锁还是地缘缓和，油运基本面持续向好，VLCC运价中枢提升的确定性与弹性均较高。建议关注招商轮船、中远海能、招商南油。