申万宏源首予上海银行增持评级 目标价有18%上升空间

申万宏源研究首次覆盖上海银行，给予“增持”评级。研报指出，上海银行基本面步入底部企稳区间，具备高股息优势（1H25年分红率32.2%，当前股价对应2025年股息率5.6%），叠加可转债主题催化，在银行板块估值修复过程中，估值有望提升。此外，公司立足全国经济金融中心的核心区位，若后续经济向好趋势明确，将深度受益经济修复红利，业绩弹性突出。预计2025—2027年归母净利润增速分别为2.1%、3.5%、5.6%，9月25日收盘价对应2025年PB 0.51倍，给予2025年“0.6倍PB”目标估值，对应18%上升空间。