高分红优势凸显防御价值 银行股估值修复持续进行

银行板块在经济周期后半程表现出顺周期特征，宽信用政策推动了银行股的行情修复。上海银行等多家银行2023年分红比例提升，股息率较高（如上海银行为7.71%），增强了投资者信心。当前银行股估值较低且具有高股息特征，防御价值凸显。政策加码有望改善经济预期，利好银行基本面修复。国有大行资本补充工作即将落地，可能对分红产生一定影响。