东方证券—银行行业深度报告：如何估测债券收益率波动对银行业绩的影响—250309

从2015至2018年，上市银行金融投资占总资产比重稳定在30%左右，城商行依赖度最高。标准化资产占比上升，利率债为主导。I9执行后影响深远，OCI投资可平滑业绩。银行账簿利率风险受重视。2018年以来，金融投资利息收入贡献度稳定在20%-25%，非息收入贡献波动较大，已升至10%以上。其他综合收益科目隐藏潜在收入贡献。债券收益率波动对TPL公允价值变动影响明显，24年初至2月底TPL投资公允价值变动为-679亿元，影响营收约-1.2%。假设通过处置OCI抚平业绩波动，需处置2.2万亿OCI资产。政策托底下，银行基本面有望改善，建议关注高股息和基本面确定性强的银行。