目标价下调但维持买入！环旭电子AI业务成新引擎，智能眼镜模组即将爆发？

西南证券发布环旭电子研究报告，公司2025年Q1营收136.5亿元同比微增1.2%，归母净利润3.3亿元持平。消费电子业务受关税影响增长16.3%，但通讯、云端存储及汽车电子业务下滑。SiP技术受益于AI终端需求增长，已导入头部智能眼镜厂商，预计2025-2026年相关模组逐步放量。云端存储业务向高端服务器延伸，AI加速卡产能释放中，并与日月光合作开发AI服务器电源模组。研报下调目标价至17.2元，仍维持买入评级，预测2025-2027年净利润复合增长率超30%。