涤纶迎供需拐点！桐昆股份能否借旺季东风再攀高峰？

涤纶板块近期受需求旺季及原料涨价推动，涤纶长丝价格跟涨预期增强。桐昆股份作为行业龙头，产能占比从13%提升至27%，行业CR4达58%，集中度持续提升。短期看，'金三银四'旺季叠加下游纺织业复苏，库存水平处于中等偏上但下游库存低位，涨价基础较好。中长期，2025-2026年供需差将扩大至2%-4%，出口受东南亚及美国补库拉动，而产能扩张趋缓，头部企业受益明显。但当前行业整体业绩尚未爆发，涨价对股价支撑有限。